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一周市场综述

—— 适度降温 信心未动摇

在经历了上周央行与证监会的多空搏杀后,指数依然强硬的向上攀升,此时关于风险与泡沫的提示声开始不绝于耳。而本周四证监会关于每月新股IPO将从一月一次发行改为一月两次的讲话,似乎让市场看到了高层给市场降温的意图,也使得看空者更为坚定。

我们感觉当下市场有很多历史经验证明是热的、甚至有过热的嫌疑,但所有人都不怀疑高层对当下资本市场的再定位有望使得本轮行情的时间跨度超出预期,因此很多人只是在空间、涨幅上希望市场更慢、更健康,但作为一个拥有85%个人投资者的市场,其较大波动和大换手率是无法在短期内改变的,因此快涨、大震荡,甚至在阶段性的非理性也很难避免。

我们从当下调控手段的改变来看,高层更倾向于用市场化手段来调控,绝不可能再回到当年粗暴打压市场的时候。因此增加股票供给量是一个不错的方式,当然如果效果不好,市场依然我行我素,可能会有国有股减持等等后续动作,其实短期的过热主要是资金流动性引起的,而本轮行情很多人理解为是为了给实体经济供血和解决地方债而发动的,因此加大供给、小幅减持国有股是最好的调控方式,也是两赢的结果。既能控制过热市场又能实现资本市对与实体的供血,同时对投资者信心的打压也很有限,能保护市场长期发展。

因此对于市场长期保持坚定信心,对于短期适度控制杠杆率,如果怕了,那就关注些低价蓝筹,还不至于要像很多空头客说的要空仓那么严重,毕竟市场还有几倍市盈率的银行、金融,还没有到股票全部高估的时候,当然对于创业板我们认为是有泡沫的,但仅仅以市盈率衡量是否正确这依然值得探讨。

最后我们用一位同行的话作为总结“本轮行情的源动力不是来自经济基本面的改善,而是来自于转型中资金的推动,目前有的泡沫很大,但依然看不到行情结束的迹象,如果你觉得贵了,你可以不玩,但你不能开空头。”

最后祝大家投资路上一路顺风!

                                 国泰君安上海研究总监 边风炜

                                     2015年04月24日

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04-17 洼地注水,新兴休整

一周市场评述

—— 洼地注水,新兴休整

 

本周市场在经历震荡后,出现了分化,蓝筹和周期大盘股成为又一个风口,当然他们也是目前市场中相对最明显的洼地,资金的回流在意料之中。同时市场对于二八切换之声愈发强烈,很多投资者认为现下是当年“后5.30”行情的重演,虽然我们在过去几周内反复提示蓝筹、港股、B股的洼地效应,但我们并不认为新兴产业等小市值个股会出现系统性风险,分化依然是对这些小股票较为恰当的提法。

对于短期蓝筹股的强势,我们认为主要是风口、政策预期和比较洼地引起的。第一,在过去两个月,新增资金大幅度增加,公募基金规模成十倍增长,几十亿的基金必然不再局限于小市值企业,更多要配置大市值个股,风大了,自然大象有起舞的机会;其次,经济低位徘徊,降准降息预期明显,周期股成为风口资金狙击对象;最后,虽然市盈率百倍的创业板与十倍的蓝筹股本身代表着传统与新兴的差别,但管理层反复强调大小盘行业估值的差异,使得市场有“管理层想要大家投资大盘蓝筹股”的感觉,因此比较洼地效应促使资金短期涌入周期蓝筹。指数自然就高歌猛进了。

对于当下指数,很多投资者感到不安,我们认为投资更多要重视选股标的,而不应被指数所局限。即更多的投资者应当自下而上的选择“便宜”的股票,只要能够找到安全的有升值空间的个股,无论指数在什么位置都不影响投资决策。因此当有投资者反复提及指数,每日以指数来影响操作时,我们常问的问题是:“已经没有个股可以投资了吗?一个都没有吗?”,毕竟最终的投资只需要一家看中的企业,深入了解企业、行业的发展,与企业共同做大,获取股东回报,这也是个人投资者投资股市的基本手段,也是所谓的价值投资。

最后,对于市场中近期低迷的创业板等小市值股票,我们认为调整是必须的,毕竟在过去两个月很多互联网加的股票获得了巨大的涨幅,但他们依然是本轮行情的先锋,他们是中国经济的未来,股价不可能永远涨,我们也不能因为跌了就否定行业和趋势。看看一季度的蓝筹,回顾当下的新兴,孰高孰低,孰近孰远,投资永远在快慢间徘徊。慢就是快,快就是慢!

 

最后,祝大家投资路上一路顺风!

 

                                         边风炜

                                     2014年04月17日

 

 

 

 

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04-13 寻找下一个洼地?

一周市场评述

—— 寻找下一个洼地?

尊敬的边峰会会员:

您好!

本周市场终于站上4000点,随着入市的人群越来越多,似乎40万亿的A股已经满足不了全中国投资者的热情,水终于开始向四周溢出。

首先是港股,从前周关于内地公募基金或将在5月后可以转战港股的消息传出后,即开始上涨,本周更是指数大涨超过10%,很多港股一周大涨超过50%。不知道那些厌恶内地去香港购物的人中有没有股民,对于我们把港股炒高了这件事怎么看的,是不是能留下些好印象。

其次是B股,溢出的资金终于回头看到在A股的角落里还有个可怜的B股,比同类A股要便宜50%,可怜的B股啊,偏偏得不到主人的喜爱。在资金终于把新欢创业板炒到百倍市盈率、把指数翻了一倍、把隔岸的H股让国际资本惊呼后,想到了身边的B股。对于每月净流入几千亿的A股市场来说,几十亿市值的B股市场一旦来了热情,就是一个词——涨停,全部涨停,包括指数。这就是钱多任性,无语!

资金如水,最终会填满每一个洼地,只是当下的A股还有多少洼地?前期高层反复提及了当下市场不同指数的市盈率情况,创业板113倍、中小板74倍、深市主板40倍、沪市主板26倍,这也许是给市场指明了洼地所在。

面对着最前沿新兴行业的百倍市盈率,看着创业板老总们个个身价几十亿元,作为国有资本领衔的央企、地方国企们,无论是出于对自身业务转型的需求还是从国资保值增值的角度来看,在如今火热的资本市场前都应当积极的发挥融资和资源再配置的功能,将证券化率做实做大做强。他们也许是当下留下的最大洼地了。

操作上,对于新兴产业的小市值公司我们认为应当逐步克服贪婪心,而对于传统的很多艰难国企则要克服恐惧心,逐步树立起与企业共度难关的心态,或能给到投资者们惊喜。

最后,祝大家投资路上一路顺风!

 

                                          边风炜

                                     2015年04月10日

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04-07 梦回2007

一周市场评述

—— 梦回2007

尊敬的边峰会会员:

您好!

本周市场三大指数屡创新高,市场赚钱效应弥漫。周中与部分高净值客户交流,都感慨有梦回2007年的感觉,甚至有人说“每天赚钱赚到心慌”。前期我们提到现在无论是看空的还是看多的,面对当下市场操作上都以做多为主,毕竟前途是光明的,道路的曲折也还未出现,身边的热度不断上升,股民或将成为2015年最重要的一个名词。

回顾春节至今,市场一马平川、万马奔腾,创业板在一片质疑声中向着3000点进发,上证指数在犹豫中已兵临4000点,场外资金潮涌般入市,笔者身在浪潮中感受尤深。亲友问股票的多了、客户应酬多了、小道消息多了,总之与股票相关的一切都成几何数的上升,这就是股市的魅力。

两年前大家谈股色变,如今爱不释手,其主要的推手自然还是来自于政策,两会中央行周行长等高层的讲话让大家真切感受到政府对于股市的大视野、大格局,这样的股市政策信号恐怕是近10年来罕见的。

当然面对热度高涨的股市,适当的降温在所难免,本周我们看到了官方对于创业板过高提醒、同时新股加码发行也成为降温手段之一,但我们更怕在全民炒股的时代,市场化调控手段起到的作用微乎其微。“就像一群玩疯了的孩子,家长偶尔训斥已经不能控制贪玩的情绪,恐怕只有棍棒教育才能让疯了的孩子长了记性,但家长又舍不舍得呢?”

策略上,我们建议存量投资者,不妨顺势而为,毕竟都获利颇丰,经得起震荡也能承受将来的风险,索性享受泡沫,于泡沫中游泳;另一方面我们建议新入市的投资者,当下则要更为谨慎,建议更多配置蓝筹权重,以安全和低涨幅为首选,不求速度,对盈利预期放低,毕竟高额的入市成本难以经历大震荡,因此调整好心态更为重要,何况蓝筹在经历了三个月的震荡后在慢速的轨道上或许也能迎来加速。

2015辞旧迎新,春暖花开,我们真心希望牛市的步伐能更长远,趁假期投资者在休整之余也能静下心来选选股、做做功课,相信节后的行情依然精彩。

最后,祝大家投资路上一路顺风!

 

                                          边风炜

                                     2015年04月03日

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03-27 匆匆

一周市场评述

—— 匆匆

本周指数跌宕起伏,对老股民来说这是预料中的震荡,甚至很多老股民都在期盼震荡调整;对过去三个月来匆匆入市的新股民来说,这是风险教育的第一课,也是真正第一次感受股市心跳的一刻。

过去几周“三七”效应支持着市场不断冲高,即每周70万新开户、700亿元新增两融、700亿元基金募资,资金蜂拥入市,这一景象不由人想到2007年,当时大量80后股民入市,在经历了6124的疯狂后,市场用残酷的暴跌告诉投资者什么是风险。时隔八载,我们既欣慰投资市场又迎来了新人,但又担心市场会否重演疯狂后的暴跌,此时对于匆匆而来的新人们,我们以一个20年的老兵想和大家分享一些建议,希望能让大家在日后的投资路上走的更顺畅。

首先,贪婪心古已有之,因此所有人都应当诚实的面对自己的贪婪心,进入股市就是来赚钱的。你身边的每一个股友都是如此,因此你必须看到你的竞争对手,面对几千万股民,你想来赚钱,凭什么?

其次,股市中每个人的投资方法都不同。有的人听消息、有的人做技术,有的人做长线、有的人跑短线,其实每种方法如果认真的做到极致都能赚到钱,但你必须学会有舍有得。做短的别在意抛了后大涨;做长的别每天盯着涨停,否则辛苦了自己,还得不了好。市场中很多老股民终其一生都碌碌无为,只因不能坚守和明白舍得二字。

最后,告诉所有新人们,股市是个虚拟资本市场。因此大部分时间账面的都是浮盈,只有当你抛售股票拿出现金时那才是真正赚到的真金白银,因此投资股票必须牢记四个字“落袋为安”。

好了,面对当下的市场,大量新股民让我们对未来依然充满信心,看着他们匆匆的脚部,我们也想到了当年,衷心希望大家一路走好,能在这难得的牛市里早日实现每个人的梦想。

 

最后,祝大家投资路上一路顺风!

 

                                         边风炜

                                     2014年03月27日

 

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03-20 从“风再起时”到“风继续吹”

一周市场评述

—— 从“风再起时”到“风继续吹”

尊敬的边峰会会员:

您好!

本周是值得我们纪念的一周,市场在阔别七年后重回3478点,市场再度高歌猛进,与年前不同的是此次大小盘均有表现,投资者赚钱效应明显,是真正感受到了牛市的美好时光。

笔者感觉周边投资股市的人群越来越多,可以说再现全民炒股的景象。据官方统计,三月至今两融余额增加1500多亿元,几乎与去年11月的历史新增最大量比肩;同时股民月新开户月增72万户多,这一数字也接近历史最高;同时从一些基金处了解到,近期公募基金销售也再现火爆,常常出现银行销售基金一天几十亿的现象。上述三类资金分别代表了存量新增、散户新增和机构新增,在过去的一个月内可以说新增资金是组团入市,这也就难怪市场能顺利突破重重阻力了。

而最让笔者感到惊喜的是在两会期间高层对股市的表态,周行长在答记者时道:“资金进入股市也是对实体经济的一种帮助”,这一表述可以说是自有股市以来的最高评价。

 

我们知道,中国股市从当初摸着石头过河,到之后的为国企解困时被评价为投机倒把市,至之后的圈钱恶搞被评为赌博市,到至今承认股市对经济的帮助,这一过程几乎是为在股市中的投资者正名。当然,也表达了本届政府对股市在此次经济转型新常态下的一种认可,甚至可以简单认为当下管理层是鼓励大家投资股市的。这样的表态,让很多投资者联想到十年前的房地产新政,因此很多投资者甚至认为股市有望重演房地产的十年牛市,在这样的引导下,股民蜂拥入市。

 

我们切实感受到这种投资热情在日益高涨,同时选择的标的明显从小市值的创业板开始向主板扩散,直至周末资金向权重蓝筹发动猛攻。此时,行情的演绎让我想到一首歌“风继续吹”,本轮行情是大风一路吹上来的,中间两融的查处让风力变小,但近期高层表态无疑又让风力加大。

 

因此对于未来的行情,我们认为首要是关注监管政策的变化,看高层对市场行情的容忍度及对于各类资金入市的监管态度有无变化;其次是从各路新增资金入市的角度去考虑,机构无疑会对一二线蓝筹做新增配置,毕竟估值低、涨幅相对落后,配置还是需要的;新增散户则更多喜爱在低价股中寻找机会,当然他们还有很强的跟风效应。

操作上,我们建议谨慎的全力做多,谨慎是来源于对短期连续大涨后的敏感和短期政策变化的不确定;做多则是对大环境大政策下的一种坚守。新常态需要新股市,我们真心希望中国股市能走出如美国资本市场那样的几十年慢牛,这对中国经济和所有的投资者都将是几代人的福音,我们期待着 !

 

最后,祝大家投资路上一路顺风!                        

                                          边风炜

                                     2015年03月20日

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